A股能否反彈變反轉？投資主線有哪些？十大券商策略出爐

十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：政策合力催化資金接力 中期行情將持續數月

疫情明顯改善後前期的各項政策將集中起效，預計6月起國內經濟快速修復，政策合力催化資金接力，A股中期行情將持續數月，建議繼續堅定布局四大輪動主線。一方面，預計5月國內宏觀數據在生產、投資、消費、出口上均有不同程度反彈，穩經濟總動員后，一攬子穩增長政策的傳導性和執行力提升，前期積蓄政策的效果將集中顯現，國內經濟已處於持續數月的中期修復通道中，在6月將步入加速修復階段。另一方面，外資對A股的風險偏好將持續修復，而國內資金前期以博弈和調倉為主，在行情初期的超跌反彈階段參與率不高，以絕對收益為代表的資金倉位仍處於偏低水平；後續隨著基本面快速修復強化市場共識，外部擾動逐步緩解，國內政策合力顯現將催化增量資金接力入場。A股行情已從4月下旬開始的超跌反彈階段切換至6月開始的中期慢漲主行情階段。

堅定布局現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大輪動主線。配置上，全年維度，建議圍繞現代化基建以及地產布局，基建領域重點關注低估值建築龍頭、電網、數據中心和雲基礎設施，地產領域重點關注優質開發商、物管和建材。季度維度，建議積極增配復工復產的相關行業，重點關注智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設備等。月度維度，建議聚焦消費修復相關的航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超，在規模性疫情消退、市場主體紓困和消費刺激等一攬子政策下，這些行業也將迎來階段性恢復。我們預計這四條預期最為清晰的主線將呈現輪動慢漲特點，隨著中期修復行情有望交替上行。

華安證券：經濟底部確認 圍繞盈利修復彈性挖掘機會

疫情擾動尾聲下PMI大幅反彈，釋放經濟底部反轉信號。展望端午節后第1周，隨著上海疫情進入向常態化防控轉換階段、北京疫情總體向好，各地復產復工繼續提速，經濟底部回升態勢明顯，上市公司盈利修復確定性進一步增強，因此配置思路依舊以盈利修復為核心，建議關注消費修復、穩增長、成長超跌反彈延續三條主線。

1）隨著上海步入疫情常態化管理階段、北京疫情總體向好，看好消費修復行情持續演繹。關注疫后需求短期集中釋放、修復彈性偏高、中長期業績有望迎來拐點的酒店餐飲、高速、機場、景區等出行鏈條；以及在中長期CPI上漲背景下，更易傳導上游成本的食品飲料、乳製品等相關機會；2）穩增長政策效果正式顯現前仍可超配穩增長。建議關注政策催化下風險偏好維持高位、專項債加速發行下業績存在支撐的水利建設、公路鐵路建設、機械設備、建築裝飾、建築建材、特高壓、新型電網建設等新老基建領域； 3）政策利好疊加高景氣延續，成長風格反彈行情仍有望延續。重點關注高景氣有望延續的電力設備、電子、軍工；以及在平台經濟監管回歸常態化、核心業務收入有望重回增長軌道下的互聯網公司估值修復行情。

國泰君安：仍是底部震蕩 3200以上不宜追高

近期市場兩端走的行情令部分投資人夢回2014，但當前難以看到無風險利率大幅降低和風險偏好趨勢性抬升，股票市場並不能直接邁入牛市仍是底部震蕩，3200以上不宜追高。

A股仍處在築底和磨底的階段，業績確定性是這一階段的核心風格。穩定需求是當前投資的前提，不論是成長還是價值板塊，選股思路均在業績確定性，推薦三大主線：1）公共投資板塊：建築/電力電網/光伏風電/消費建材。2）穩定現金流板塊：煤炭/化工資源品/二線央國企地產與to B端物業。3）供給側優化的消費：生豬/食品飲料/酒店等。

海通證券：對比歷史 這次可能是淺V底

過去A股的底部形態有深V（08/19）、淺V（16）、U（05）、W（12-13）四種，取決於政策力度和估值水平。從投資時鐘、牛熊周期分析，A股3-4年一次大底已出現，對比歷史，這次底部像淺V。4月底開始的第一波修復進行中，新基建仍佔優，如數字經濟、低碳經濟，3季度後半段重視消費。

國金證券：先反彈再反轉 看好成長+消費

從盈利和估值兩個方面來看，當前市場處在中期底部。政策密集出台穩定市場情緒，中期基本面支撐底部區間，外圍因素或也呈現積極變化。後續A股由守轉攻，A股或迎來成長時刻，景氣賽道和消費共舞，不排除市場創新高可能。

行業配置：風光儲網回升， TMT硬科技崛起，消費邊際變化。成長方面，圍繞「低碳化、智能化和數字化」三大領域進行布局。消費方面，關注消費板塊邊際變化，一方面聚焦疫后恢復較快的商務消費，另一方面關注促銷費下的耐用消費品。其它方面，關注券商板塊配置價值。

中金公司：A股短期「復甦交易」與中期「不確定性」

展望後市，我們重申市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特徵，市場已經具備中線價值；市場環境依然有一定挑戰，後續更多上升空間則需要更多積極的基本面催化劑。尤其是盈利預期的環比改善可能較為重要，在國內「穩增長」加碼和海外增長下行的背景下，未來重點關注國內基本面的疫后修復力度，重點包括房地產、消費需求等。

當前關注三個方向：1）「穩增長」或有政策支持的領域：基建（傳統基礎設施及部分新基建）、建材、汽車及住房相關產業有政策預期或實際的政策支持；2）估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域，特別是部分高股息領域：如基礎設施、電力及公用事業、水電等；3）基本面見底、供應受限或景氣程度在繼續改善的部分領域：農業、部分有色及部分化工子行業、煤炭，及光伏與軍工等。

民生證券：賽道「歸來」背後有分化 通脹主線逐漸回歸

看似「重新歸來」的賽道板塊，存量資金騰挪帶來的「縮圈」效應更為明顯，投資者需要有更多信號支撐「賽道回歸」。科創板不是2012年的創業板，更有可能是2021年1-2月的恆生科技。

在疫情復工復產中，經濟企穩預期降低了系統風險，流動性寬鬆下，帶來了5月份成長股的友好環境。未來的場景是：一種是需求恢復開始體現彈性，上游整體處於庫存、產能冗餘較低的狀態將會讓矛盾暴露，而3季度開始CPI端通脹中樞也會上移；另一種是如果中國需求恢復較弱，那麼國內因素就會再次讓位於全球滯脹交易，而當下海外能源的短缺和價格上行正在加速，大宗品之間的關聯性正在逐步顯現。三大資源（能源、金屬、運輸）仍然是未來更好主線，而部分價值股（區域銀行、房地產）的修復也即將重啟，成長的機遇挖掘與邊際交易不應逆長期趨勢而行。推薦：油氣、鋁、銅、動力煤、油運、黃金、房地產、化肥、銀行和軍工，主題關註：高標準農田。

華西證券：U型2.0行情延續 由普漲到結構分化

本輪U型行情已步入2.0階段，即：A股行情由「技術性超跌反彈」到由「企業盈利」驅動，由「普漲」行情到「結構分化」行情，市場波動或有所加大。在當前時點，我們不建議繼續追高，而是待U型行情2.0階段的相對底部區間再布局。在保持適度倉位的同時，精選優質個股成為未來獲得超額收益的唯一途徑。中長期角度來看，A股處於夯實底部區間，中樞逐步上移的趨勢並沒有發生改變。

行業配置上，關注二條投資主線：1）低估值高景氣板塊：石油石化、採掘、有色金屬等；2）新能源、新能源車上下游產業鏈高景氣板塊：電網、光伏、儲能、風能、氫能等。

興業證券：科創有望類似2012年的創業板從而率先突圍

4月底以來科創率先突圍、領跑市場。更重要的是，中期維度，我們認為，2022年的科創或類似2012年的創業板，成為引領新一輪上行的主線方向。

結構上，短期聚焦「新半軍」中景氣持續的方向（光伏組件/硅料矽片、軍工新材料/結構件、風電整機/上游材料、半導體材料/設備、5G光纖光纜）+困境反轉的大消費（酒類、免稅、航空、景區及酒店）。中長期，科創引領下，市場風格有望逐漸回歸科技成長。建議重點關注「專精特新」六大方向:1）新能源（新能源汽車、光伏、風電、特高壓等），2）新一代信息通信技術（人工智慧、大數據、雲計算、5G等），3）高端製造（智能數控機床、機器人、先進軌交裝備等），4）生物醫藥（創新葯、CXO、醫療器械和診斷設備等），5）軍工（導彈設備、軍工電子元器件、空間站、太空梭等），6）糧食安全（種業、生物科技、化肥等）。

西部證券：疫后復甦反彈進入下半場 以慢制快穩中求勝

隨著近期促消費政策密集落地，市場關注點正在回歸基本面。A股二季度業績有望好於預期，短期不悲觀。本輪周期業績底大概率是U型底而非V型底，對於市場底仍應保持耐心。隨著近期聯儲加息預期階段性修正，國內穩增長政策逐步落地，上海疫后恢復有序展開，疫后修復反彈進入下半場，風格選擇會比市場整體判斷更加重要。

從結構上看重點關注四條主線：1）隨著通脹預期逐步升溫，CPI相關的農業等必需消費品板塊仍然是全年的主線行情；2）有望受益於促消費政策的汽車、食品飲料、家電等行業；3）疫后復甦相關的快遞物流，餐飲旅遊，機場航空，以及傳媒等線下經濟相關行業；4）受益於人民幣匯率貶值的紡服，輕工等。

本文源自財聯社